V předchozím nástřelu jsme suše konstatovali, že Stát není nic dobrého
a inflace, kterou Stát způsobuje je také svině, protože nás okrádají, ničí
naše úspory a je tedy třeba se jim účinně bránit, tudíž vhodně investovat.
Předpokládejme dobrého muže, nazvěme ho pracovně třeba Lojza, který
chce:
1. Koupit chatu (nákladní auto, šlapku atd). Předpokládá jaké příjmy
z chaty (nákladní dopravy, šlapky) mu poplynou v podobě výnosů z nájmů
a z jejího pozdějšího prodeje. Dále hodlá veškeré výnosy z pronájmu chaty
ukládat u finanční instituce s úročením např. 7% ročně. Lojzova otázka
zní: Kolik budu mít v bance za 5 let? Dokáže-li to Lojza spočítat, pak
zjistí tzv. budoucí hodnotu dnešní investice. Lojza tedy potřebuje zjistit,
která investice je výhodnější, zda koupě chaty nebo nákladního auta či
šlapky, tedy potřebuje, porovnat jejich budoucí hodnoty.
Budoucí hodnota
future value (FV)
Lojza na začátku roku kupuje chatu za 700.000,- Kč a začíná ji pronajímat.
Už ví, že roční vývar z pronájmů bude 50.000,- a je rozhodnut, že chatu
po pěti letech opět prodá za 700.000,-. Jednoduchým výpočtem zjištuje,
že po pěti letech bude mít v kapse 950.000,-Kč.
Jenže Lojzu straší inflace (právem) a tak tedy každoroční příjem, který
obdrží vždy na konci každého roku hned ukládá na účet úročený 7%. Stav
na účtu se Lojzovi pochopitelně zvyšuje vklady a nabíhající úroky z nich.
Po pěti letech a prodeji chaty (tohle jde ještě spočítat pěšky) má Lojza
na účtu přesně 975.966,56 Kč. A to je právě ona budoucí hodnota Lojzovy
dnešní investice. Pro zjednodušení příkladu ponechme stranou inflaci, zdanění
příjmů, hypotéku apod.
Život je ale samozřejmě mnohem komplikovanější. Ve skutečnosti neexistuje
investice, z níž bychom v pravidelném čase měli stejné výnosy; v těchto
případech je pochopitelně výpočet budoucí hodnoty trochu složitější, proto
k výpočtu použijeme např. tabulkový editor nebo finanční kalkulačku s funkcí
FV (budoucí hodnota).
Pozn.: Omlouvám se, obecné vzorce sem nedokáži napsat, neb v editoru
nezvládám lomítka v závorkách, mocniny a pod.
2. Koupit chatu (auto apod.), zná všechny budoucí příjmy (výnosy), ale
zatím ani v koutku duše netuší, za kolik chatu (auto) koupit právě nyní.
V tomto případě potřebuje zjistit tzv. dnešní hodnotu případných investic.
Dnešní hodnota
present value (PV)
Lojza ale neví, za kolik právě teď chatu (auto) pořídit. Potřebuje nutně
znát dnešní hodnotu investice.
Lojza má spočítáno, že součet nájmů a následný prodej chaty hodí bratru
950.000,- Kč, ale uvědomuje si samozřejmě riziko, které je vždy s investováním
spojené. Chata může shořet, auto nabourat, šlapka umrznout v příkopu, atd.
Proto Lojza od investice požaduje více, než například od běžného, nebo
termínovaného vkladu pro obyčejné smrtelníky. Předpokládejme, že od investice
požaduje opět zúročení ve výši 7%.
Znovu pomocí PC nebo finanční kalkulačky (s funkcí PV) Lojza vypočte
dnešní hodnotu investice. Číslo vlastně Lojzovi napovídá, že chatu může
bez obav koupit za tuto částku (a pochopitelně nižší), pokud požaduje ono
7% zúročení. Pořídí-li chatku za více, bude se muset smířit s nižší než
7% výnosností investované částky v průběhu pěti let.
Lojza se tedy naučil, že ze známých budoucích výnosů investice může
kdykoliv vypočítat její dnešní hodnotu, požaduje-li určité procento ročního
zúročení investice. Toto požadované procento se v businessu nazývá výnosové
kritérium a společně s vypočtenou dnešní hodnotou nám napovídá, zda do
dané investice jít nebo zkusit štěstí jinde a jinak.
3. A do třetice si představme, že Lojza má opět možnost koupit chatu
nebo nákladní auto (apod.). Chata ponese příjmy ve formě nájmů, auto bude
též v různém čase a výši vydělávat a Lojza potřebuje nějakým způsobem spočítat,
zda je pro něj výhodnější koupit chatu nebo náklaďák. Potřebuje tedy zjistit
tzv. vnitřní výnosové procento obou těchto investic a porovnat je mezi
sebou, aby zjistil, které je z nich výhodnější.
Vnitřní výnosové procento
Internal Rate of Return (IRR)
Je důležitý ukazatel, jež je určen vztahem mezi dnešní hodnotou naší
investice a budoucími výnosy, které z investice poplynou . Víme-li tedy
jakou částku potřebujeme na pořízení investice a známe-li budoucí výnosy,
vnitřní výnosové procento lehce (zpravidla funkce IRR) opět pomocí Excelu
nebo finanční kalkulačky spočítáme.
Výnosové procento lze:
- Počítat před vlastní investicí (pomocí odhadů)
- Počítat po ukončení investice (ze skutečných čísel) a potvrdit si
tak svůj dobrý/špatný odhad
Výnosové procento ve své podstatě neříká nic jiného, než na jak vysoko
úročený účet musíme uložit peníze, které chceme obětovat na investici,
abychom si mohli každý rok vybírat totožné částky jako budoucí výnosy investice.
Samozřejmě platí, že čím vyšší výnosové procento, tím pochopitelně výhodnější
investice. Pomocí vnitřního výnosového procenta tak máme možnost porovnat
různé druhy investic.
Lojza tudíž:
- odhaduje budoucí příjmy z jednotlivých investic, počítá z nich jejich
budoucí hodnotu a tyto budoucí hodnoty mezi sebou porovnává
- odhaduje budoucí příjmy z investic, ale nemá ahnung, za kolik dnes
tyto investice pořídit
- odhaduje budoucí příjmy z jedné investice, ví, kolik ho to bude stát,
ale potřebuje si porovnat tuto investici s jinými
Příklady
Za Lojzou se zastavil ředitel fabriky na prezervativy a nabídl: Za půjčku
700.000,-Kč na tři roky slíbil prémii na konci prvního roku ve výši 100.000,-.
V dalším roce věděl ředitel, že místní mateřskou školku opustí poměrně
silný populační ročník, tudíž očekával radikálně zvýšenou poptávku po jeho
produktech a nabídl tedy pro druhý rok prémii 150.000,-Kč. Pro třetí rok
byl ředitel smířen s faktem, že školáci se už jeho výrobky kupovat nebudou
a přislíbil tudíž pouze 70.000,- a vrácení půjčky; dohromady tedy celkem
1.020.000,-Kč.
Zároveň ovšem Lojzu oslovil místní kulak s prosbou o půjčku 10.000,-Kč
od 1.ledna s tím, že v polovině roku vrátí celkem 10.600,-. Bude-li ale
Lojza od té dobroty a počká mu do 20.srpna, vrátí 11.500,-. A počká-li
mu Lojza do konce roku, vrátí dokonce 12.350,-Kč.
Variant a kombinací mnoho, Lojza se začíná potit. Kartářka není doma,
vševědoucí Asiat s vizáží nájemného vraha nemá čas, protože zrovna kandiduje
na prezidenta, široko daleko nikdo, kdo by poradil. Ale opravdu není důvod
přemýšlet o provaze nebo skákat do přehrady.
Světem protřelého a dravého investora Lojzu samozřejmě zajímalo, která
půjčka je pro něj z hlediska výnosnosti nejzajímavější. Během minutky naklepal
čísla do kalkulačky a hle, nejvyšší výnos slibovala kulakova druhá nabídka.
Proč? Lojza si prostě spočítal % výnos jednotlivých nabídek.
Zde jsou Lojzovy výsledky:
Ředitel: 13,37%
Kulak: 12,36%, 24,41% (vítězí), 23,50%.
Lojza už totiž ví, že při investování nejsou tak úplně důležité částky,
ale zejména procentní výnosnost investice a čas, po který investice trvá!
V případě investic se uvažují a počítají mnohé další veličiny, ale tyto
(FV, PV a IRR) jsou opravdu základní a měl by je znát a zvládat každý,
kdo hodlá investováním své peníze a majetek před Státem a inflací chránit.
Neznalost se opravdu tvrdě trestá – nepomáhá prohlášení k příchylnosti
multikulturnímu či zelenému náboženství, přísahání věrnosti Evropské unii
a socialismu, pobírání sociálních dávek, nebo být černý a ještě lépe k
tomu homosexuál. A to je dobře!
10.12.2012 Janabok